Michael Milken

Lore & Background

Milken nació en una familia judía de clase media en Encino, California. Se graduó de Birmingham High School, donde fue jefe de animadores y trabajó en un restaurante. Obtuvo una licenciatura con los más altos honores de la Universidad de California, Berkeley, fue elegido miembro de Phi Beta Kappa y fue miembro de la fraternidad Sigma Alpha Mu. Luego obtuvo un MBA de la Wharton School de la Universidad de Pensilvania. En Berkeley, fue influenciado por estudios de crédito de W. Braddock Hickman, quien señaló que una cartera de bonos de grado no inversor ofrecía rendimientos ajustados al riesgo superiores a los de las carteras de grado de inversión.

A través de profesores de Wharton, Milken consiguió un trabajo de verano en Drexel Harriman Ripley en 1969. Después de completar su MBA, se unió a Drexel Firestone como director de investigación de bonos de bajo grado y se le dio control de algo de capital para operar. Durante 17 años, solo tuvo cuatro meses a la baja. Después de que Drexel se fusionara con Burnham and Company en 1973, Milken se convirtió en jefe de convertibles y persuadió a su jefe para que le permitiera iniciar un departamento de negociación de bonos de alto rendimiento, que pronto obtuvo un rendimiento del 100 por ciento sobre la inversión. En 1976, sus ingresos se estimaban en 5 millones de dólares al año. En 1978, trasladó la operación de bonos de alto rendimiento a Century City en Los Ángeles.

La red de compradores de bonos de alto rendimiento de Milken le permitió recaudar grandes cantidades de dinero rápidamente, facilitando a las empresas de compras apalancadas y a los 'greenmailers'. La 'carta de alta confianza' de Drexel prometía recaudar la deuda necesaria, y aunque no tenía estatus legal, la reputación de Milken la hacía confiable. Milken fue acusado en 1989, se declaró culpable de violaciones de valores y de informes, y fue condenado a diez años de prisión, multado con 600 millones de dólares (su sitio web dice 200 millones) y excluido de la industria de valores. Su condena se redujo a dos años por cooperar con el testimonio contra antiguos colegas y por buena conducta. Fue indultado por el presidente Donald Trump en febrero de 2020.

Reader's Guide

La importancia de Michael Milken radica en su transformación del mercado de bonos de alto rendimiento, que permitió que el capital fluyera hacia empresas y transacciones previamente consideradas demasiado riesgosas. Su trabajo facilitó las compras apalancadas y la reestructuración corporativa, influyendo en el panorama financiero de la década de 1980. Sus partidarios le atribuyen el mérito de impulsar el crecimiento económico al redirigir el capital de empresas tradicionales a nuevos mercados. Sin embargo, su carrera estuvo marcada por el escándalo: fue condenado por violaciones de las leyes de valores, y sus métodos, incluido el uso de 'cartas de alta confianza' y supuestos abusos en los márgenes, atrajeron un intenso escrutinio. El debate sobre su legado persiste: algunos lo ven como un financiero visionario que democratizó el capital, mientras que otros lo consideran un símbolo del exceso y la transgresión de la década de 1980. Su posterior labor filantrópica, incluida la cofundación de la Milken Family Foundation y la financiación de la investigación médica, añade una capa compleja a su imagen pública. Su indulto en 2020 sigue siendo un tema de discusión.

Did You Know?

• La compensación de Milken como jefe del departamento de bonos de alto rendimiento en Drexel Burnham Lambert superó los mil millones de dólares en un período de cuatro años, un récord para los ingresos en Estados Unidos en ese momento.
• Fue condenado a diez años de prisión y multado con 600 millones de dólares (aunque su sitio web personal afirma que fueron 200 millones) por violaciones de valores y de informes.
• Milken fue indultado por el presidente Donald Trump en febrero de 2020.
• Cofundó la Milken Family Foundation y es un sobreviviente de cáncer de próstata que ha dedicado importantes recursos a la investigación de la enfermedad.

Citas notables (Wikiquote)

"Michael Milken es un inversor y financiero estadounidense, conocido por su asociación con el mercado de bonos basura en la década de 1980, así como por su condena por violaciones de las leyes federales de valores." — Michael Milken "Las personas son el recurso escaso. No son los edificios, ni las imprentas, ni las fábricas el recurso escaso." — Michael Milken