Michael Milken

Lore & Background

Милкен родился в семье евреев среднего класса в Энсино, Калифорния. Он окончил среднюю школу Бирмингема, где был главным чирлидером и работал в закусочной. С отличием получил степень бакалавра наук в Калифорнийском университете в Беркли, был избран в общество Phi Beta Kappa и состоял в братстве Sigma Alpha Mu. Затем он получил степень магистра делового администрирования в Уортонской школе Пенсильванского университета. В Беркли на него повлияли исследования кредитных рейтингов У. Брэддока Хикмана, который отметил, что портфель облигаций неинвестиционного уровня обеспечивает доходность с поправкой на риск выше, чем портфели инвестиционного уровня.

Благодаря профессорам Уортона Милкен летом 1969 года устроился на временную работу в Drexel Harriman Ripley. После получения степени MBA он присоединился к Drexel Firestone в качестве директора по исследованиям низкодоходных облигаций и получил контроль над частью капитала для торговли. За 17 лет у него было всего четыре месяца убытков. После слияния Drexel с Burnham and Company в 1973 году Милкен стал главой отдела конвертируемых облигаций и убедил своего начальника разрешить ему создать отдел торговли высокодоходными облигациями, который вскоре принёс 100-процентную доходность на инвестиции. К 1976 году его доход оценивался в 5 миллионов долларов в год. В 1978 году он перевёл операции с высокодоходными облигациями в Сенчури-Сити в Лос-Анджелесе.

Сеть покупателей высокодоходных облигаций Милкена позволяла ему быстро привлекать крупные суммы денег, способствуя деятельности компаний по выкупу с использованием заёмных средств и гринмейлеров. «Письмо высокой степени уверенности» Drexel обещало привлечь необходимый долг, и, хотя оно не имело юридической силы, репутация Милкена делала его надёжным. В 1989 году Милкен был обвинён, признал себя виновным в нарушениях законодательства о ценных бумагах и отчётности, был приговорён к десяти годам тюремного заключения, оштрафован на 600 миллионов долларов (его сайт утверждает, что на 200 миллионов долларов) и отстранён от работы в индустрии ценных бумаг. Его срок был сокращён до двух лет за сотрудничество в даче показаний против бывших коллег и за примерное поведение. В феврале 2020 года он был помилован президентом Дональдом Трампом.

Reader's Guide

Значение Майкла Милкена заключается в его преобразовании рынка высокодоходных облигаций, что позволило направить капитал в компании и сделки, ранее считавшиеся слишком рискованными. Его работа способствовала выкупу с использованием заёмных средств и корпоративной реструктуризации, повлияв на финансовый ландшафт 1980-х годов. Сторонники приписывают ему стимулирование экономического роста за счёт перенаправления капитала от традиционных предприятий к новым рынкам. Однако его карьера была омрачена скандалом: он был осуждён за нарушение законов о ценных бумагах, а его методы, включая использование «писем высокой степени уверенности» и предполагаемые злоупотребления наценками, привлекли пристальное внимание. Споры о его наследии продолжаются: одни считают его дальновидным финансистом, демократизировавшим капитал, другие — символом излишеств и нарушения правил 1980-х годов. Его более поздняя филантропическая деятельность, включая сооснование Фонда семьи Милкенов и финансирование медицинских исследований, добавляет сложный слой к его публичному образу. Его помилование в 2020 году остаётся предметом обсуждения.

Did You Know?

• Вознаграждение Милкена на посту главы отдела высокодоходных облигаций в Drexel Burnham Lambert превысило 1 миллиард долларов за четырёхлетний период, что стало рекордом для доходов в США на тот момент.
• Он был приговорён к десяти годам тюремного заключения и оштрафован на 600 миллионов долларов (хотя его личный сайт утверждает, что на 200 миллионов долларов) за нарушения законодательства о ценных бумагах и отчётности.
• Милкен был помилован президентом Дональдом Трампом в феврале 2020 года.
• Он стал сооснователем Фонда семьи Милкенов и является выжившим после рака простаты, посвятившим значительные ресурсы исследованиям этого заболевания.

Известные цитаты (Викицитатник)

«Майкл Милкен — американский инвестор и финансист, известный своей связью с рынком мусорных облигаций в 1980-х годах, а также осуждением за нарушение федеральных законов о ценных бумагах». — Майкл Милкен «Люди — это дефицитный ресурс. Дефицитны не здания, не печатные станки и не фабрики». — Майкл Милкен