Fischer Black

Lore & Background

Фишер Блэк родился в районе Джорджтаун в Вашингтоне, округ Колумбия. В 1959 году он окончил Гарвардский колледж по специальности «физика», а в 1964 году получил докторскую степень по прикладной математике в Гарварде. После работы в Bolt, Beranek and Newman, а затем в Arthur D. Little, он познакомился с Джеком Трейнором и начал работать над моделью ценообразования капитальных активов. Блэк занимал должности приглашенного и полного профессора в Чикагском университете с 1971 по 1975 год, затем преподавал в Школе менеджмента MIT Sloan до 1984 года, когда перешел в Goldman Sachs, став партнером к 1986 году и директором Группы количественных стратегий.

В 1973 году Блэк и Майрон Шоулз опубликовали работу «Ценообразование опционов и корпоративные обязательства», которая включала уравнение Блэка — Шоулза. Блэк также внес вклад в монетарную экономику, утверждая, что дискреционная денежно-кредитная политика не может достичь кейнсианских целей и не причинит вреда, которого опасались монетаристы. Он предположил, что деловые циклы возникают из-за непредсказуемых несоответствий между технологиями и спросом, что сделало его одним из ранних сторонников теории реальных деловых циклов. Его книга «Деловые циклы и равновесие» (1987) оспаривала концепции количественной теории денег и ликвидности, утверждая, что деньги эндогенны, а денежно-кредитная и фискальная политика мало влияют на деловые циклы.

Reader's Guide

Значение Фишера Блэка заключается прежде всего в его совместной разработке модели ценообразования опционов Блэка — Шоулза, которая произвела революцию на финансовых рынках, предоставив строгий метод оценки опционов. Его работа над моделью ценообразования капитальных активов, наряду с Джеком Трейнором и другими, помогла заложить основы современной портфельной теории. Идеи Блэка в области монетарной экономики и деловых циклов, хотя и менее известные, предложили отличную равновесную перспективу, которая поставила под сомнение как кейнсианские, так и монетаристские допущения. Его наследие отмечено Нобелевской мемориальной премией 1997 года, присужденной его соавтору Майрону Шоулзу и Роберту К. Мертону за модель Блэка — Шоулза; Блэк не мог быть удостоен премии, поскольку она не присуждается посмертно. Его вклад продолжает влиять на количественные финансы, управление рисками и экономическую теорию.

Did You Know?

• У Блэка был диагностирован рак горла в начале 1994 года, и он умер в августе 1995 года в возрасте 57 лет.
• Он был студентом профессора MIT Марвина Мински и представил свое исследование для получения докторской степени по прикладной математике в Гарварде в 1964 году.
• Блэк был соавтором модели процентных ставок по производным инструментам Блэка — Дермана — Тоя, разработанной для внутреннего использования в Goldman Sachs в середине 1980-х годов.
• Он был введен в Зал славы Общества аналитиков с фиксированным доходом в декабре 1996 года.