Franco Modigliani

Lore & Background

Модильяни родился в Риме в еврейской семье, его отец был педиатром, а мать — социальным работником. В возрасте семнадцати лет он поступил в Римский университет Сапиенца для изучения права. На втором курсе он выиграл общенациональный конкурс по экономике и получил награду от Бенито Муссолини. Он писал эссе для фашистского журнала Lo Stato и раннюю статью в защиту рыночного социализма, но его энтузиазм по отношению к фашизму угас после расовых законов 1938 года. Он покинул Италию вместе со своей девушкой Сереной Калаби, ненадолго вернулся, чтобы защитить дипломную работу в июле 1939 года, а затем иммигрировал в США. Он получил степень доктора философии в Новой школе социальных исследований в 1944 году под руководством Джейкоба Маршака и Аббы Лернера, представив новаторскую диссертацию, расширяющую модель IS–LM Джона Хикса.

Reader's Guide

Значение Модильяни заключается в нескольких основополагающих вкладах в экономику. Начиная с 1950-х годов, он разработал гипотезу жизненного цикла, которая объясняет сберегательное поведение как попытку поддерживать стабильное потребление на протяжении всей жизни. В 1954 году совместно с Эмилем Грюнбергом он стал соавтором статьи, считающейся источником гипотезы рациональных ожиданий. В 1958 году вместе с Мертоном Миллером он сформулировал теорему Модильяни–Миллера, которая утверждает, что при определенных допущениях стоимость фирмы не зависит от соотношения ее долга и собственного капитала. В начале 1960-х годов его ответ совместно с Альбертом Андо на работу Милтона Фридмана и Дэвида Мейзельмана положил начало многолетним дебатам о денежно-кредитной и фискальной политике. В 1975 году вместе с Лукасом Пападемосом он ввел понятие NIRU (неинфляционный уровень безработицы). В 1997 году вместе со своей внучкой Леей Модильяни он разработал показатель эффективности с поправкой на риск Модильяни. Его работы по фискальной политике подверглись критике со стороны посткейнсианских экономистов, которые оспаривали его принадлежность к кейнсианству, хотя признавали его инакомыслящую точку зрения о том, что европейская безработица в конце XX века была вызвана вызванным политикой жесткой экономии недостатком спроса. Он также разработал модель MIT-Пенсильвания-Совет по социальным наукам для Федеральной резервной системы, которая направляла денежно-кредитную политику в течение десятилетий.

Did You Know?

• Модильяни получил награду от Бенито Муссолини после победы в общенациональном конкурсе по экономике на втором курсе Университета Сапиенца.
• Его докторская диссертация, написанная под руководством Джейкоба Маршака и Аббы Лернера, расширяла модель IS–LM Джона Хикса и считается новаторской.
• Он ввел понятие NIRU (неинфляционный уровень безработицы) в статье 1975 года, написанной в соавторстве с его бывшим студентом Лукасом Пападемосом.
• Внучка Модильяни Лея Модильяни стала соавтором показателя эффективности с поправкой на риск Модильяни в 1997 году.

Известные цитаты (Викицитатник)

"Франко Модильяни и Мертон Х. Миллер. «Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций.» The American economic review (1958): 261-297." — Франко Модильяни «Ситуация, когда люди могут стареть, не имея работы, которая вознаграждает их индивидуально и одновременно вносит вклад в коллективное благосостояние, морально неприемлема.» — Франко Модильяни "Франко Модильяни (2001) Adventures of an economist, p. 41." — Франко Модильяни «Теория Модильяни была мощным прожектором, освещающим происходящее... Это лучшее объяснение того, что на самом деле происходило в великом повороте американской жизни с 1950-х годов.» — Франко Модильяни