Franco Modigliani

Lore & Background

モディリアーニはローマのユダヤ系家庭に生まれ、父親は小児科医、母親はソーシャルワーカーだった。17歳でローマ大学（サピエンツァ）に入学し、法学を学んだ。2年目に全国経済学コンテストで優勝し、ベニート・ムッソリーニから賞を受けた。ファシスト雑誌『ロ・スタート』にエッセイを書き、市場社会主義を主張する初期の論文も発表したが、1938年の人種法以降、ファシズムへの熱意は消えた。恋人セレーナ・カラビと共にイタリアを離れパリへ渡り、1939年7月に一旦帰国して学士論文を提出した後、アメリカに移住した。1944年にニュースクール大学でジェイコブ・マーシャックとアバ・ラーナーの指導の下、ジョン・ヒックスのIS-LMモデルを拡張した画期的な博士論文によりPh.D.を取得した。

Reader's Guide

モディリアーニの重要性は、経済学へのいくつかの基礎的貢献にある。1950年代から、生涯にわたって安定した消費を維持しようとする貯蓄行動を説明するライフサイクル仮説を提唱した。1954年にはエミール・グルンバーグと共に、合理的期待仮説の起源とされる論文を共同執筆した。1958年にはマートン・ミラーと共に、特定の仮定の下で企業価値が負債比率に依存しないとするモディリアーニ＝ミラーの定理を定式化した。1960年代初頭には、アルバート・アンドーと共にミルトン・フリードマンとデイビッド・メイゼルマンに応答し、数十年にわたる金融・財政政策の議論を開始した。1975年にはルーカス・パパデモスと共にNIRU（非インフレ的失業率）を導入した。1997年には孫娘リア・モディリアーニと共にモディリアーニ・リスク調整後パフォーマンス指標を開発した。財政政策に関する彼の研究はポスト・ケインズ派経済学者から批判を受け、ケインズ派としての立場に疑問が呈されたが、20世紀後半の欧州の失業は緊縮財政による需要不足が原因だとする異論は認められた。また、連邦準備制度向けにMIT-ペンシルベニア-社会科学研究会議モデルを設計し、数十年にわたる金融政策を導いた。

Did You Know?

• モディリアーニはローマ大学2年目に全国経済学コンテストで優勝し、ベニート・ムッソリーニから賞を受けた。
• ジェイコブ・マーシャックとアバ・ラーナーの指導の下で書かれた博士論文は、ジョン・ヒックスのIS-LMモデルを拡張し、画期的とみなされている。
• 1975年に元学生ルーカス・パパデモスと共著した論文でNIRU（非インフレ的失業率）の概念を導入した。
• モディリアーニの孫娘リア・モディリアーニは1997年にモディリアーニ・リスク調整後パフォーマンス指標を共同開発した。

注目すべき引用（Wikiquote）

「フランコ・モディリアーニとマートン・H・ミラー。『資本コスト、コーポレートファイナンス、投資の理論』。アメリカン・エコノミック・レビュー（1958年）：261-297。」 — フランコ・モディリアーニ 「個人に報酬を与えず、集団の福祉に貢献しない仕事を持たずに老後を迎える状況は、道徳的に容認できない。」 — フランコ・モディリアーニ 「フランコ・モディリアーニ（2001年）『ある経済学者の冒険』、p. 41。」 — フランコ・モディリアーニ 「モディリアーニの理論は、何が起きているかを照らす強力なサーチライトだった…それは1950年代以降のアメリカ生活の大きな変動で実際に起きてきたことの最良の説明である。」 — フランコ・モディリアーニ