Fischer Black

Lore & Background

Fischer Black nasceu no bairro de Georgetown, em Washington, D.C. Formou-se no Harvard College com especialização em física em 1959 e obteve um PhD em matemática aplicada por Harvard em 1964. Após trabalhar na Bolt, Beranek and Newman e posteriormente na Arthur D. Little, conheceu Jack Treynor e começou a trabalhar no modelo de precificação de ativos financeiros. Black ocupou cargos de professor visitante e titular na Universidade de Chicago de 1971 a 1975, depois lecionou na MIT Sloan School of Management até 1984, quando ingressou no Goldman Sachs, tornando-se sócio em 1986 e Diretor do Grupo de Estratégias Quantitativas.

Em 1973, Black e Myron Scholes publicaram 'The Pricing of Options and Corporate Liabilities', que incluía a equação de Black–Scholes. Black também contribuiu para a economia monetária, argumentando que a política monetária discricionária não poderia atingir metas keynesianas nem causar os danos que os monetaristas temiam. Ele propôs que os ciclos de negócios resultam de incompatibilidades imprevisíveis entre tecnologia e demanda, tornando-se um dos primeiros contribuintes para a teoria dos ciclos de negócios reais. Seu livro 'Business Cycles and Equilibrium' (1987) desafiou a teoria quantitativa e os conceitos de liquidez, afirmando que a moeda é endógena e que as políticas monetária e fiscal têm pouco efeito sobre os ciclos de negócios.

Reader's Guide

A importância de Fischer Black reside principalmente em seu codesenvolvimento do modelo de precificação de opções Black–Scholes, que revolucionou os mercados financeiros ao fornecer um método rigoroso para precificar opções. Seu trabalho no modelo de precificação de ativos financeiros, ao lado de Jack Treynor e outros, ajudou a estabelecer a teoria moderna de portfólio. As ideias de Black em economia monetária e ciclos de negócios, embora menos celebradas, ofereceram uma perspectiva distinta baseada em equilíbrio que questionou tanto as premissas keynesianas quanto as monetaristas. Seu legado é marcado pelo Prêmio Nobel Memorial de 1997 concedido a seu colaborador Myron Scholes e Robert C. Merton pelo modelo Black–Scholes; Black não era elegível porque o prêmio não é concedido postumamente. Suas contribuições continuam a influenciar as finanças quantitativas, a gestão de riscos e a teoria econômica.

Did You Know?

• Black foi diagnosticado com câncer de garganta no início de 1994 e faleceu em agosto de 1995, aos 57 anos.
• Ele foi aluno do professor do MIT Marvin Minsky e submeteu sua pesquisa para um PhD em matemática aplicada por Harvard em 1964.
• Black foi coautor do modelo de derivativos de taxas de juros Black–Derman–Toy, desenvolvido para uso interno no Goldman Sachs em meados da década de 1980.
• Ele foi introduzido no Hall da Fama da Fixed Income Analysts Society em dezembro de 1996.