Franco Modigliani

Lore & Background

Modigliani nasceu em Roma, em uma família judia, filho de um pediatra e de uma assistente social. Aos dezessete anos, ingressou na Universidade de Roma La Sapienza para estudar Direito. No segundo ano, venceu um concurso nacional de economia e recebeu um prêmio de Benito Mussolini. Escreveu ensaios para a revista fascista Lo Stato e um artigo inicial defendendo o socialismo de mercado, mas seu entusiasmo pelo fascismo se desfez após as leis raciais de 1938. Deixou a Itália para Paris com sua namorada Serena Calabi, retornou brevemente para defender sua tese de laurea em julho de 1939 e depois imigrou para os Estados Unidos. Obteve seu doutorado na New School for Social Research em 1944, sob orientação de Jacob Marschak e Abba Lerner, com uma tese inovadora que estendia o modelo IS–LM de John Hicks.

Reader's Guide

A importância de Modigliani reside em várias contribuições fundamentais para a economia. A partir da década de 1950, ele originou a hipótese do ciclo de vida, que explica o comportamento da poupança como uma tentativa de manter um consumo estável ao longo da vida. Com Emile Grunberg, em 1954, coautorou um artigo considerado a origem da hipótese das expectativas racionais. Em 1958, com Merton Miller, formulou o teorema de Modigliani–Miller, que afirma que, sob certas premissas, o valor de uma empresa é independente de sua relação dívida-capital próprio. No início dos anos 1960, sua resposta com Albert Ando a Milton Friedman e David Meiselman iniciou um debate de décadas sobre política monetária e fiscal. Em 1975, com Lucas Papademos, introduziu a NIRU (taxa de desemprego não inflacionária). Em 1997, com sua neta Leah Modigliani, desenvolveu a medida de desempenho ajustada ao risco de Modigliani. Seu trabalho sobre política fiscal recebeu críticas de economistas pós-keynesianos, que contestaram suas credenciais keynesianas, embora reconhecessem sua visão divergente de que o desemprego europeu no final do século XX foi causado pela falta de demanda induzida pela austeridade. Ele também projetou o modelo MIT-Pensilvânia-Social Science Research Council para o Federal Reserve, orientando a política monetária por décadas.

Did You Know?

• Modigliani recebeu um prêmio de Benito Mussolini após vencer um concurso nacional de economia em seu segundo ano na Universidade de Roma La Sapienza.
• Sua tese de doutorado, escrita sob orientação de Jacob Marschak e Abba Lerner, estendia o modelo IS–LM de John Hicks e é considerada inovadora.
• Ele introduziu o conceito de NIRU (taxa de desemprego não inflacionária) em um artigo de 1975 coautorado com seu ex-aluno Lucas Papademos.
• A neta de Modigliani, Leah Modigliani, codesenvolveu a medida de desempenho ajustada ao risco de Modigliani em 1997.

Citações Notáveis (Wikiquote)

"Franco Modigliani e Merton H. Miller. 'The cost of capital, corporation finance and the theory of investment.' The American economic review (1958): 261-297." — Franco Modigliani "Uma situação em que as pessoas possam envelhecer sem ter um emprego que as recompense individualmente, ao mesmo tempo que contribui para o bem-estar coletivo, é moralmente inaceitável." — Franco Modigliani "Franco Modigliani (2001) Adventures of an economist, p. 41." — Franco Modigliani "A teoria de Modigliani foi um holofote poderoso sobre o que estava acontecendo... É a melhor explicação do que realmente tem acontecido na grande oscilação da vida americana desde a década de 1950." — Franco Modigliani