Michael Milken

Lore & Background

Milken wurde in eine jüdische Mittelschichtsfamilie in Encino, Kalifornien, geboren. Er machte seinen Abschluss an der Birmingham High School, wo er Cheerleader war und in einem Diner arbeitete. Er erwarb einen Bachelor of Science mit höchsten Auszeichnungen an der University of California, Berkeley, wurde in Phi Beta Kappa aufgenommen und war Mitglied der Studentenverbindung Sigma Alpha Mu. Anschließend absolvierte er einen MBA an der Wharton School der University of Pennsylvania. In Berkeley wurde er von Kreditstudien von W. Braddock Hickman beeinflusst, der feststellte, dass ein Portfolio aus nicht-investmentfähigen Anleihen risikobereinigte Renditen bot, die höher waren als die von Portfolios mit Investment-Grade-Rating.

Durch Wharton-Professoren bekam Milken 1969 einen Sommerjob bei Drexel Harriman Ripley. Nach Abschluss seines MBA trat er bei Drexel Firestone als Direktor für die Erforschung von Niedrigzinsanleihen ein und erhielt die Kontrolle über etwas Kapital für den Handel. In 17 Jahren hatte er nur vier Verlustmonate. Nach der Fusion von Drexel mit Burnham and Company im Jahr 1973 wurde Milken Leiter der Wandelanleihen und überredete seinen Chef, eine Handelsabteilung für Hochzinsanleihen zu gründen, die bald eine Kapitalrendite von 100 Prozent erzielte. 1976 wurde sein Einkommen auf 5 Millionen Dollar pro Jahr geschätzt. 1978 verlegte er den Hochzinsanleihen-Betrieb nach Century City in Los Angeles.

Milkens Netzwerk von Hochzinsanleihen-Käufern ermöglichte es ihm, schnell große Geldbeträge aufzubringen, was Leveraged-Buyout-Firmen und Greenmailer begünstigte. Drexels „Highly Confident Letter“ versprach, die notwendigen Schulden aufzunehmen, und obwohl er keinen rechtlichen Status hatte, machte Milkens Ruf ihn zuverlässig. Milken wurde 1989 angeklagt, bekannte sich der Wertpapier- und Meldepflichtverstöße schuldig und wurde zu zehn Jahren Gefängnis verurteilt, zu einer Geldstrafe von 600 Millionen Dollar (seine Website gibt 200 Millionen Dollar an) und von der Wertpapierbranche ausgeschlossen. Seine Strafe wurde auf zwei Jahre reduziert, weil er bei Aussagen gegen ehemalige Kollegen kooperierte und sich gut führte. Er wurde im Februar 2020 von Präsident Donald Trump begnadigt.

Reader's Guide

Michael Milkens Bedeutung liegt in seiner Umgestaltung des Marktes für Hochzinsanleihen, der es ermöglichte, Kapital in Unternehmen und Transaktionen zu lenken, die zuvor als zu riskant galten. Seine Arbeit erleichterte Leveraged Buyouts und Unternehmensumstrukturierungen und beeinflusste die Finanzlandschaft der 1980er Jahre. Befürworter schreiben ihm zu, das Wirtschaftswachstum vorangetrieben zu haben, indem er Kapital von altmodischen Unternehmen in neue Märkte umleitete. Seine Karriere war jedoch von einem Skandal geprägt: Er wurde wegen Verstößen gegen Wertpapiergesetze verurteilt, und seine Methoden – darunter die Verwendung von „Highly Confident Letters“ und angebliche Aufschlagmissbräuche – zogen intensive Prüfungen nach sich. Die Debatte über sein Vermächtnis hält an: Einige sehen ihn als visionären Finanzier, der Kapital demokratisierte, während andere ihn als Symbol für die Exzesse und Regelverstöße der 1980er Jahre betrachten. Seine spätere philanthropische Arbeit, darunter die Mitgründung der Milken Family Foundation und die Finanzierung medizinischer Forschung, verleiht seinem öffentlichen Bild eine komplexe Ebene. Seine Begnadigung im Jahr 2020 bleibt ein Diskussionsthema.

Did You Know?

• Milkens Vergütung als Leiter der Hochzinsanleihen-Abteilung bei Drexel Burnham Lambert überstieg in vier Jahren eine Milliarde Dollar – ein Rekord für US-Einkommen zu dieser Zeit.
• Er wurde zu zehn Jahren Gefängnis verurteilt und zu einer Geldstrafe von 600 Millionen Dollar (obwohl seine persönliche Website 200 Millionen Dollar angibt) wegen Wertpapier- und Meldepflichtverstößen.
• Milken wurde im Februar 2020 von Präsident Donald Trump begnadigt.
• Er war Mitbegründer der Milken Family Foundation und ist ein Prostatakrebs-Überlebender, der erhebliche Ressourcen für die Erforschung dieser Krankheit bereitgestellt hat.

Bemerkenswerte Zitate (Wikiquote)

„Michael Milken ist ein US-amerikanischer Investor und Finanzier, bekannt für seine Verbindung zum Junk-Bond-Markt der 1980er Jahre sowie für seine Verurteilung wegen Verstoßes gegen bundesstaatliche Wertpapiergesetze.“ – Michael Milken „Menschen sind die knappe Ressource. Es sind nicht Gebäude, nicht Druckerpressen und nicht Fabriken, die die knappe Ressource sind.“ – Michael Milken