Michael Milken

Lore & Background

Milken è nato in una famiglia ebraica della classe media a Encino, in California. Si è diplomato alla Birmingham High School, dove è stato capo cheerleader e ha lavorato in una tavola calda. Ha conseguito una laurea con lode all'Università della California, Berkeley, è stato eletto alla Phi Beta Kappa ed è stato membro della confraternita Sigma Alpha Mu. Ha poi ottenuto un MBA dalla Wharton School dell'Università della Pennsylvania. A Berkeley, è stato influenzato dagli studi sul credito di W. Braddock Hickman, che notò come un portafoglio di obbligazioni non investment grade offrisse rendimenti corretti per il rischio superiori a quelli dei portafogli investment grade.

Grazie ai professori di Wharton, Milken trovò un lavoro estivo presso Drexel Harriman Ripley nel 1969. Dopo aver completato l'MBA, entrò in Drexel Firestone come direttore della ricerca sulle obbligazioni a basso rating e gli fu affidato del capitale da negoziare. In 17 anni, ebbe solo quattro mesi in perdita. Dopo la fusione di Drexel con Burnham and Company nel 1973, Milken divenne capo delle obbligazioni convertibili e convinse il suo capo a lasciargli avviare un dipartimento di negoziazione di obbligazioni ad alto rendimento, che presto ottenne un ritorno del 100% sull'investimento. Nel 1976, il suo reddito era stimato a 5 milioni di dollari l'anno. Nel 1978, trasferì l'operazione di obbligazioni ad alto rendimento a Century City, a Los Angeles.

La rete di acquirenti di obbligazioni ad alto rendimento di Milken gli permise di raccogliere rapidamente grandi quantità di denaro, facilitando le società di leveraged buyout e i greenmailer. La 'lettera di elevata fiducia' di Drexel prometteva di raccogliere il debito necessario e, sebbene non avesse valore legale, la reputazione di Milken la rendeva affidabile. Milken fu incriminato nel 1989, si dichiarò colpevole di violazioni sui titoli e di reporting, e fu condannato a dieci anni di prigione, multato di 600 milioni di dollari (il suo sito dice 200 milioni) e interdetto dal settore dei titoli. La sua pena fu ridotta a due anni per aver collaborato con la testimonianza contro ex colleghi e per buona condotta. Fu graziato dal presidente Donald Trump nel febbraio 2020.

Reader's Guide

L'importanza di Michael Milken risiede nella sua trasformazione del mercato delle obbligazioni ad alto rendimento, che ha permesso al capitale di fluire verso aziende e transazioni precedentemente considerate troppo rischiose. Il suo lavoro ha facilitato i leveraged buyout e la ristrutturazione aziendale, influenzando il panorama finanziario degli anni '80. I sostenitori lo accreditano di aver guidato la crescita economica reindirizzando il capitale dalle aziende tradizionali verso nuovi mercati. Tuttavia, la sua carriera è stata segnata dallo scandalo: è stato condannato per violazioni delle leggi sui titoli, e i suoi metodi, inclusi l'uso di 'lettere di elevata fiducia' e presunti abusi di markup, hanno attirato un intenso scrutinio. Il dibattito sulla sua eredità persiste: alcuni lo vedono come un finanziere visionario che ha democratizzato il capitale, mentre altri lo considerano un simbolo degli eccessi e della violazione delle regole degli anni '80. La sua successiva attività filantropica, inclusa la co-fondazione della Milken Family Foundation e il finanziamento della ricerca medica, aggiunge uno strato complesso alla sua immagine pubblica. La sua grazia nel 2020 rimane un argomento di discussione.

Did You Know?

• La retribuzione di Milken come capo del dipartimento obbligazionario ad alto rendimento presso Drexel Burnham Lambert ha superato il miliardo di dollari in un periodo di quattro anni, un record per il reddito statunitense all'epoca.
• Fu condannato a dieci anni di prigione e multato di 600 milioni di dollari (anche se il suo sito personale sostiene 200 milioni) per violazioni sui titoli e di reporting.
• Milken fu graziato dal presidente Donald Trump nel febbraio 2020.
• Ha co-fondato la Milken Family Foundation ed è un sopravvissuto al cancro alla prostata che ha dedicato risorse significative alla ricerca sulla malattia.

Citazioni notevoli (Wikiquote)

"Michael Milken è un investitore e finanziere statunitense, noto per la sua associazione con il mercato dei junk bond negli anni '80 e per la sua condanna per violazioni delle leggi federali sui titoli." — Michael Milken "Le persone sono la risorsa scarsa. Non sono gli edifici, non sono le macchine da stampa e non sono le fabbriche la risorsa scarsa." — Michael Milken