Fischer Black

Lore & Background

Fischer Black è nato nel quartiere di Georgetown a Washington, D.C. Si è laureato all'Harvard College con una specializzazione in fisica nel 1959 e ha conseguito un dottorato in matematica applicata ad Harvard nel 1964. Dopo aver lavorato presso Bolt, Beranek and Newman e successivamente presso Arthur D. Little, ha incontrato Jack Treynor e ha iniziato a lavorare al Capital Asset Pricing Model. Black ha ricoperto incarichi di visiting professor e professore ordinario all'Università di Chicago dal 1971 al 1975, poi ha insegnato alla MIT Sloan School of Management fino al 1984, quando è entrato in Goldman Sachs, diventando socio entro il 1986 e Direttore del Quantitative Strategies Group.

Nel 1973, Black e Myron Scholes hanno pubblicato 'The Pricing of Options and Corporate Liabilities', che includeva l'equazione di Black–Scholes. Black ha anche contribuito all'economia monetaria, sostenendo che una politica monetaria discrezionale non potesse raggiungere gli obiettivi keynesiani né causare i danni temuti dai monetaristi. Ha proposto che i cicli economici derivino da disallineamenti imprevedibili tra tecnologia e domanda, rendendolo un primo contributore alla teoria dei cicli economici reali. Il suo libro 'Business Cycles and Equilibrium' (1987) ha messo in discussione la teoria quantitativa e i concetti di liquidità, affermando che la moneta è endogena e che le politiche monetarie e fiscali hanno scarso effetto sui cicli economici.

Reader's Guide

L'importanza di Fischer Black risiede principalmente nel suo co-sviluppo del modello di pricing delle opzioni Black–Scholes, che ha rivoluzionato i mercati finanziari fornendo un metodo rigoroso per il pricing delle opzioni. Il suo lavoro sul Capital Asset Pricing Model, insieme a Jack Treynor e altri, ha contribuito a fondare la moderna teoria di portafoglio. Le idee di Black in economia monetaria e cicli economici, sebbene meno celebrate, hanno offerto una prospettiva distintiva basata sull'equilibrio che metteva in discussione sia le ipotesi keynesiane che quelle monetariste. La sua eredità è segnata dal Premio Nobel per l'economia del 1997 assegnato al suo collaboratore Myron Scholes e a Robert C. Merton per il modello Black–Scholes; Black non era idoneo perché il premio non viene assegnato postumo. I suoi contributi continuano a influenzare la finanza quantitativa, la gestione del rischio e la teoria economica.

Did You Know?

• A Black fu diagnosticato un cancro alla gola all'inizio del 1994 e morì nell'agosto 1995 all'età di 57 anni.
• Fu allievo del professore del MIT Marvin Minsky e presentò la sua ricerca per un dottorato in matematica applicata ad Harvard nel 1964.
• Black è stato coautore del modello di derivati sui tassi di interesse Black–Derman–Toy, sviluppato per uso interno presso Goldman Sachs a metà degli anni '80.
• È stato inserito nella Fixed Income Analysts Society Hall of Fame nel dicembre 1996.