Franco Modigliani

Lore & Background

Modigliani wurde in Rom in eine jüdische Familie geboren; sein Vater war Kinderarzt, seine Mutter Sozialarbeiterin. Mit siebzehn Jahren begann er ein Jurastudium an der Sapienza-Universität Rom. Im zweiten Studienjahr gewann er einen landesweiten Wirtschaftswettbewerb und erhielt eine Auszeichnung von Benito Mussolini. Er verfasste Essays für die faschistische Zeitschrift Lo Stato und einen frühen Artikel, der sich für Marktsozialismus aussprach, doch seine Begeisterung für den Faschismus verflog nach den Rassengesetzen von 1938. Er verließ Italien mit seiner Freundin Serena Calabi in Richtung Paris, kehrte kurz zurück, um im Juli 1939 seine Laurea-Arbeit zu verteidigen, und wanderte dann in die USA aus. 1944 promovierte er an der New School for Social Research bei Jacob Marschak und Abba Lerner mit einer bahnbrechenden Dissertation, die John Hicks' IS-LM-Modell erweiterte.

Reader's Guide

Modiglianis Bedeutung liegt in mehreren grundlegenden Beiträgen zur Wirtschaftswissenschaft. Ab den 1950er Jahren entwickelte er die Lebenszyklushypothese, die das Sparverhalten als Versuch erklärt, den Konsum über die Lebensspanne stabil zu halten. 1954 veröffentlichte er gemeinsam mit Emile Grunberg einen Aufsatz, der als Ursprung der Theorie rationaler Erwartungen gilt. 1958 formulierte er mit Merton Miller das Modigliani-Miller-Theorem, das besagt, dass der Wert eines Unternehmens unter bestimmten Annahmen unabhängig von seinem Verhältnis von Eigen- zu Fremdkapital ist. Anfang der 1960er Jahre löste seine Antwort gemeinsam mit Albert Ando auf Milton Friedman und David Meiselman eine jahrzehntelange Debatte über Geld- und Fiskalpolitik aus. 1975 führte er gemeinsam mit Lucas Papademos die NIRU (nicht-inflatorische Arbeitslosenquote) ein. 1997 entwickelte er mit seiner Enkelin Leah Modigliani das Modigliani-Risikoadjustierte-Performance-Maß. Seine Arbeiten zur Fiskalpolitik wurden von postkeynesianischen Ökonomen kritisiert, die seine keynesianische Ausrichtung anzweifelten, obwohl sie seine abweichende Ansicht anerkannten, dass die europäische Arbeitslosigkeit im späten 20. Jahrhundert durch eine durch Austerität verursachte Nachfrageschwäche bedingt war. Er entwarf auch das MIT-Pennsylvania-Social Science Research Council-Modell für die Federal Reserve, das jahrzehntelang die Geldpolitik leitete.

Did You Know?

• Modigliani erhielt eine Auszeichnung von Benito Mussolini, nachdem er im zweiten Studienjahr an der Sapienza-Universität einen landesweiten Wirtschaftswettbewerb gewonnen hatte.
• Seine Doktorarbeit, verfasst unter Jacob Marschak und Abba Lerner, erweiterte John Hicks' IS-LM-Modell und gilt als bahnbrechend.
• Er führte das Konzept der NIRU (nicht-inflatorischen Arbeitslosenquote) in einem Aufsatz von 1975 ein, den er gemeinsam mit seinem ehemaligen Studenten Lucas Papademos verfasste.
• Modiglianis Enkelin Leah Modigliani entwickelte 1997 gemeinsam mit ihm das Modigliani-Risikoadjustierte-Performance-Maß.

Bemerkenswerte Zitate (Wikiquote)

"Franco Modigliani und Merton H. Miller. „The cost of capital, corporation finance and the theory of investment.“ The American economic review (1958): 261-297." — Franco Modigliani „Eine Situation, in der Menschen alt werden können, ohne einen Job zu haben, der sie individuell belohnt und gleichzeitig zum kollektiven Wohl beiträgt, ist moralisch inakzeptabel.“ — Franco Modigliani „Franco Modigliani (2001) Adventures of an economist, S. 41.“ — Franco Modigliani „Modiglianis Theorie war ein starkes Suchlicht auf das, was geschah... Sie ist die beste Erklärung für das, was in der großen Wende des amerikanischen Lebens seit den 1950er Jahren tatsächlich passiert ist.“ — Franco Modigliani