Robert C. Merton

Lore & Background

Merton è nato a New York dal sociologo Robert K. Merton e da Suzanne Carhart. Ha conseguito un B.S. in ingegneria matematica alla Columbia University, un M.S. al California Institute of Technology e il dottorato in economia al Massachusetts Institute of Technology nel 1970 sotto la supervisione di Paul Samuelson. È entrato a far parte della facoltà della MIT Sloan School of Management nel 1970, vi ha insegnato fino al 1988, poi si è trasferito all'Università di Harvard, dove è stato George Fisher Baker Professor of Business Administration dal 1988 al 1998 e John and Natty McArthur University Professor dal 1998 al 2010, diventando professore emerito nel 2010. Nel 2010 è rientrato al MIT Sloan come School of Management Distinguished Professor of Finance ed è diventato anche Resident Scientist presso Dimensional Fund Advisors.

Merton è stato membro del consiglio di amministrazione di Long-Term Capital Management (LTCM), un hedge fund fortemente indebitato che è crollato nel 1998, azzerando la maggior parte del valore degli investimenti e richiedendo un salvataggio di 3,6 miliardi di dollari da parte di 14 banche, mediato dalla Federal Reserve Bank di New York. Ha co-fondato LTCM nel 1993, che ha ottenuto rendimenti elevati per quattro anni ma ha poi perso 4,6 miliardi di dollari nel 1998 ed è stato salvato e chiuso all'inizio del 2000. La sua prima associazione professionale con un hedge fund risale al 1968 con Arbitrage Management Company, il primo tentativo noto di trading di arbitraggio computerizzato.

Reader's Guide

L'importanza di Robert C. Merton risiede nel suo lavoro fondamentale sulla finanza in tempo continuo, che ha trasformato la determinazione del prezzo delle opzioni e di altri titoli derivati. Il modello Black–Scholes–Merton, per il quale ha condiviso il Premio Nobel nel 1997, ha fornito un rigoroso quadro matematico che ha consentito la crescita esplosiva dei mercati dei derivati finanziari. La sua ricerca si è estesa alla finanza del ciclo di vita, alla selezione ottimale del portafoglio, alla determinazione del prezzo delle attività finanziarie e alla regolamentazione delle istituzioni finanziarie. Il coinvolgimento di Merton con Long-Term Capital Management, sebbene conclusosi con un crollo di alto profilo, ha evidenziato le sfide pratiche dell'applicazione della teoria finanziaria a strategie fortemente indebitate. I suoi lavori successivi si concentrano sul rischio sistemico, sul finanziamento della pensione e sull'innovazione finanziaria, riflettendo una carriera che collega la teoria accademica e la pratica finanziaria reale. Ha ricevuto numerosi riconoscimenti, tra cui il Financial Engineer of the Year Award, l'ammissione alla National Academy of Sciences e un Lifetime Achievement Award dal Plan Sponsor Council of America.

Did You Know?

• Merton ha conseguito il dottorato in economia al MIT nel 1970 sotto la guida di Paul Samuelson.
• È stato membro del consiglio di amministrazione di Long-Term Capital Management, che ha richiesto un salvataggio di 3,6 miliardi di dollari nel 1998.
• Merton ha co-fondato Long-Term Capital Management nel 1993, che in seguito ha perso 4,6 miliardi di dollari nel 1998.
• Ha ricevuto il primo Financial Engineer of the Year Award nel 1993.