Robert C. Merton

Lore & Background

Merton wurde in New York City als Sohn des Soziologen Robert K. Merton und Suzanne Carhart geboren. Er erwarb einen B.S. in technischer Mathematik an der Columbia University, einen M.S. am California Institute of Technology und promovierte 1970 unter Paul Samuelson am Massachusetts Institute of Technology in Wirtschaftswissenschaften. 1970 trat er in die Fakultät der MIT Sloan School of Management ein, lehrte dort bis 1988, wechselte dann an die Harvard University, wo er von 1988 bis 1998 George Fisher Baker Professor of Business Administration und von 1998 bis 2010 John and Natty McArthur University Professor war und 2010 emeritiert wurde. 2010 kehrte er an das MIT Sloan als School of Management Distinguished Professor of Finance zurück und wurde zudem Resident Scientist bei Dimensional Fund Advisors.

Merton war im Vorstand von Long-Term Capital Management (LTCM), einem stark fremdfinanzierten Hedgefonds, der 1998 zusammenbrach, den Großteil des Anlegerkapitals vernichtete und eine Rettungsaktion in Höhe von 3,6 Milliarden US-Dollar durch 14 Banken unter Vermittlung der Federal Reserve Bank of New York erforderte. Er war 1993 Mitbegründer von LTCM, das vier Jahre lang hohe Renditen erzielte, 1998 jedoch 4,6 Milliarden US-Dollar verlor, gerettet und Anfang 2000 geschlossen wurde. Seine erste professionelle Hedgefonds-Beteiligung hatte er 1968 bei der Arbitrage Management Company, dem ersten bekannten Versuch eines computergestützten Arbitrage-Handels.

Reader's Guide

Die Bedeutung von Robert C. Merton liegt in seiner grundlegenden Arbeit zur zeitstetigen Finanzmathematik, die die Preisbildung von Optionen und anderen derivativen Wertpapieren revolutionierte. Das Black–Scholes–Merton-Modell, für das er 1997 den Nobelpreis teilte, lieferte einen strengen mathematischen Rahmen, der das explosionsartige Wachstum der Finanzderivatemärkte ermöglichte. Seine Forschung erstreckte sich auf die Lebenszyklus-Finanzplanung, die optimale Portfolioauswahl, die Preisbildung von Kapitalanlagen und die Regulierung von Finanzinstituten. Mertons Beteiligung an Long-Term Capital Management, die in einem spektakulären Zusammenbruch endete, verdeutlichte die praktischen Herausforderungen bei der Anwendung der Finanztheorie auf stark fremdfinanzierte Strategien. Seine spätere Arbeit konzentriert sich auf systemische Risiken, die Altersvorsorge und Finanzinnovationen und spiegelt eine Karriere wider, die akademische Theorie und praktische Finanzwelt verbindet. Er hat zahlreiche Auszeichnungen erhalten, darunter den Financial Engineer of the Year Award, die Mitgliedschaft in der National Academy of Sciences und einen Lifetime Achievement Award des Plan Sponsor Council of America.

Did You Know?

• Merton promovierte 1970 am MIT in Wirtschaftswissenschaften unter der Leitung von Paul Samuelson.
• Er war im Vorstand von Long-Term Capital Management, das 1998 eine Rettungsaktion in Höhe von 3,6 Milliarden US-Dollar benötigte.
• Merton war 1993 Mitbegründer von Long-Term Capital Management, das später 1998 4,6 Milliarden US-Dollar verlor.
• Er erhielt 1993 den ersten Financial Engineer of the Year Award.