Robert C. Merton

Lore & Background

Merton est né à New York, fils du sociologue Robert K. Merton et de Suzanne Carhart. Il a obtenu un B.S. en mathématiques de l'ingénieur à l'Université Columbia, un M.S. au California Institute of Technology, et son doctorat en économie au Massachusetts Institute of Technology en 1970 sous la direction de Paul Samuelson. Il a rejoint la faculté de la MIT Sloan School of Management en 1970, y a enseigné jusqu'en 1988, puis a rejoint l'Université Harvard, où il a été professeur George Fisher Baker d'administration des affaires de 1988 à 1998 et professeur universitaire John et Natty McArthur de 1998 à 2010, devenant professeur émérite en 2010. En 2010, il a réintégré le MIT Sloan en tant que professeur distingué de finance de la School of Management et est également devenu chercheur résident chez Dimensional Fund Advisors.

Merton a siégé au conseil d'administration de Long-Term Capital Management (LTCM), un fonds spéculatif fortement endetté qui s'est effondré en 1998, anéantissant la majeure partie de la valeur des investisseurs et nécessitant un plan de sauvetage de 3,6 milliards de dollars de la part de 14 banques, négocié par la Federal Reserve Bank de New York. Il a cofondé LTCM en 1993, qui a généré des rendements élevés pendant quatre ans, mais a ensuite perdu 4,6 milliards de dollars en 1998 et a été renfloué et fermé au début de l'année 2000. Sa première association professionnelle avec un fonds spéculatif remonte à 1968 avec Arbitrage Management Company, la première tentative connue de négociation d'arbitrage informatisée.

Reader's Guide

L'importance de Robert C. Merton réside dans ses travaux fondateurs sur la finance en temps continu, qui ont transformé l'évaluation des options et autres titres dérivés. Le modèle Black–Scholes–Merton, pour lequel il a partagé le prix Nobel de 1997, a fourni un cadre mathématique rigoureux qui a permis la croissance explosive des marchés de produits dérivés financiers. Ses recherches se sont étendues à la finance du cycle de vie, à la sélection optimale de portefeuille, à l'évaluation des actifs financiers et à la régulation des institutions financières. L'implication de Merton avec Long-Term Capital Management, bien qu'elle se soit soldée par un effondrement très médiatisé, a mis en lumière les défis pratiques de l'application de la théorie financière à des stratégies fortement endettées. Ses travaux ultérieurs portent sur le risque systémique, le financement de la retraite et l'innovation financière, reflétant une carrière qui fait le pont entre la théorie académique et la pratique financière réelle. Il a reçu de nombreuses distinctions, notamment le prix de l'ingénieur financier de l'année, l'adhésion à l'Académie nationale des sciences et un prix pour l'ensemble de sa carrière du Plan Sponsor Council of America.

Did You Know?

• Merton a obtenu son doctorat en économie au MIT en 1970 sous la direction de Paul Samuelson.
• Il a siégé au conseil d'administration de Long-Term Capital Management, qui a nécessité un plan de sauvetage de 3,6 milliards de dollars en 1998.
• Merton a cofondé Long-Term Capital Management en 1993, qui a ensuite perdu 4,6 milliards de dollars en 1998.
• Il a reçu le premier prix de l'ingénieur financier de l'année en 1993.